我們認為當前B2C電商跨境物流市場的景氣度和行業(yè)競爭格局類似于10年前的國內(nèi)快遞行業(yè)，目前市場規(guī)模約2000億元，近3年CAGR達40%且格局分散，行業(yè)內(nèi)的公司營收體量均低于100億元。

跨境物流

B2C跨境電商市場保持高增，對應國內(nèi)企業(yè)可獲取的跨境物流市場規(guī)模約2000億元。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2019年跨境電商市場總規(guī)模高達10.5萬億元，3年CAGR16%，其中B2C跨境電商發(fā)展迅猛，去年市場規(guī)模約2萬億，近3年CAGR40%，在總進出口的滲透率去年提升至6.5%。B2B跨境電商物流與傳統(tǒng)外貿(mào)物流區(qū)別不大，因此跨境電商物流增量市場主要在于B2C跨境電商物流，按照20%的B2C跨境電商物流費率，同時考慮到進口物流環(huán)節(jié)和目的國物流環(huán)節(jié)以外企為主，我們測算國內(nèi)物流企業(yè)真正可獲取的B2C跨境電商物流市場規(guī)模約2000億元。

 

B2C跨境電商物流行業(yè)復雜性大于國內(nèi)快遞、規(guī)模效應強于傳統(tǒng)外貿(mào)物流。

與國內(nèi)快遞單次服務(wù)可由一家快遞公司完成不同，B2C電商國際物流由于跨國界、鏈路長、環(huán)節(jié)多、客戶需求多樣，因此復雜性遠高于國內(nèi)快遞。一般運營模式是一家跨境電商物流企業(yè)采取輕、重資產(chǎn)結(jié)合模式（部分關(guān)鍵環(huán)節(jié)自建基礎(chǔ)設(shè)施），根據(jù)客戶需求采購各環(huán)節(jié)資源，打包成完整的跨境物流產(chǎn)品銷售給客戶。跨境電商物流模式目前可劃分為郵政小包、專線小包、海外倉等，三者占比為4:2:4。與傳統(tǒng)外貿(mào)相比，由于B2C跨境包裹形狀、重量較為標準，因此B2C跨境物流行業(yè)規(guī)模效應要明顯高于傳統(tǒng)外貿(mào)物流，有望推動跨境物流行業(yè)加速整合。

國際物流

目前B2C跨境電商物流行業(yè)可類比10年前國內(nèi)快遞市場，短中期享受成長紅利，長期走向寡頭。考慮到當前B2C跨境電商滲透率較低、跨境物流玩家數(shù)量眾多，我們判斷目前B2C跨境電商物流市場景氣度和行業(yè)格局可類比為10年前的快遞行業(yè)——短中期行業(yè)成長紅利下，預計各家企業(yè)將享受到40%+的業(yè)務(wù)年增速，同時逐步誕生幾家營收體量超百億的企業(yè)；中長期，正如目前通達系一樣，規(guī)模效應較強的B2C跨境電商物流行業(yè)也將通過整合涌現(xiàn)幾家跨境物流巨頭。

 

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